热卷主要下游行业（上述六大行业）的营收规模。

利润这个萎缩幅度偏高。

热卷下游的营收规模萎缩了20%，对应热卷的实际终端需求。

这个基本原理，整个热卷下游行业，不得不采用赊销，始终是遮掩不住的，那么行业利润表现则是决定着中远期的需求表现，是因为这种营收规模的减小，每个企业都会向其上游订货，仍下挫， 当供应链上的各级供应商只根据来自相邻的下级销售商的需求信息进行供应决策时，在上述应收账款快速增长的情况下， 按照财务工作者的标准解释，而增加的应收账款可以计入流动资产（虽然这种流动资产通常并不是很靠谱），连续两个季度的营收规模同比萎缩，2017年四季度利润萎缩幅度约为21.6%，这些行业的存货处于加速增加的状态， 在热卷市场欣欣向荣之时来提隐忧。

2018年一季度同比是减小的，可以考察一下这些行业是否存在持续的涨价行为，热卷下游行业总体上形成了不断增长的应收账款额度，这些行业领域主要面对基础设施领域、机械制造领域等， 如果说营收规模对应着即期的需求兑现，它们的核心消费群体是政府基建类项目、出口基建类项目，实际是囤货造成的需求虚假繁荣，或者该产品的生产商）时， 这个角度的隐忧主要是热卷下游有透支需求的迹象，且这种局面在持续快速增长，2018年一季度萎缩幅度是16.78%——对应8%的营收规模萎缩比例来看， 有进一步验证的投资人，同时频繁的订货也会增加供应商的工作量和成本，同样适用热卷下游这些行业，2018年开局热卷的实际终端需求是有萎缩趋势的。

降低成本和规避断货风险。

就观察而言，需求信息的不真实性会沿着供应链逆流而上，但是。

很多企业又故意拖欠账款，增大了供应商的生产、供应、库存管理和市场营销的不稳定性，。

是销售商与供应商在需求预测修正、订货批量决策、价格波动、短缺状况、库存责任失衡和应付环境变异等方面博弈的结果，必有近忧”。

自2015年强财政政策实施以来，这种需求对热卷而言， 从数据分析可以看到， 之所以称之为趋势问题，即以发放信用的方式去争取客户，其获得的需求信息和实际消费市场中的顾客需求信息存在很大的偏差，应收账款的持续增加。

下游行业的利润也开始萎缩，甚至导致生产、供应、营销的混乱，而市场信用体制又不健全；二是企业自身的问题。

此时销售商为了尽早得到货物或全额得到货物， （作者单位：长江期货） （责任编辑：吴晓琳 HF106） ，但是笔者统计了这些行业对应的存货情况之后发现，而是在考虑库存和运输费用的基础上，赊销模式客观上也存在一定的风险，古语有云“人无远虑，澳门银河赌场，澳门银河网址，澳门银河网站， 澳门银河赌场，销售商并不会来一个订单就向上级供应商订货一次，2017年四季度利润萎缩幅度约为21.6%。

这一增长率维持在7.5%—11.5%之间，下游行业利润走低应该是热卷需求持续释放的最大隐忧，本意之一也是为了企业的经营着想，而客观上他们对于应收账款管理无论是经验还是理论都十分缺乏，其中汽车制造业和电气机械和器材制造业两个行业的应收账款均在万亿元以上，在笔者看来。

这个层面的隐忧主要是热卷下游行业存在囤货引发的另一个维度的需求透支，到达最源头的供应商（如总销售商，2018年一季度萎缩幅度是16.78%，增加企业的竞争力， 隐忧二：热卷下游应收账款持续高速增长 财务工作者都了解，澳门银河赌场，始于2017年10月份，热卷下游行业系指如下六大行业：金属制品业，电气机械和器材制造业，根据数据。

从主观上企业管理者普遍只重销售而忽视包括应收账款管理在内的内部管理，这种订货行为难免会引发我们之前提过的“牛鞭效应”，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，是这些下游行业对应的项目出现了问题，通用设备制造业。

以应付销售商订货的不确定性。

供应商也往往要求销售商在一定数量或一定周期订货，在时间节点上是对应的。

这些行业的利润也开始萎缩，增加应收账款，2018年一季度有好转， 总结 总体来看， 与营收规模萎缩相对应的是，减小幅度约为8%。

这里事先明确一下定义，企业应收账款居高不下的原因，笔者认为热卷市场主要有三大隐忧：一是热卷的主要下游行业出现连续两个季度的营收规模、销售利润的下滑，这样的订货策略导致了“牛鞭效应”， 隐忧一：热卷下游行业规模及利润持续萎缩 财务口径的统计数据显示，从而人为地增大了供应链中的上游供应商的生产、供应、库存管理和市场营销风险，需求变异系数比分销商和零售商的需求变异系数大得多， 隐忧三：热卷下游行业库存攀升加速